Mysteel农产品解读：供给持续施压 年底生猪行情不及预期（20231226）
原发表日期：2023-12-26
来源：Mysteel农产品
据Mysteel农产品数据统计，截至12月26日全国外三元生猪出栏均价为14.39元/公斤，较昨日上涨0.06元/公斤，最低价黑龙江13.47元/公斤，最高价江苏15.89元/公斤。规模场月度计划完成度尚可，月底出栏节奏不快，养户亦无过多加量出栏情绪，市场供给压力一般；而终端消费面临元旦备货增量预期，尽管西南腌腊高峰已过，但其他南方各省仍如火如荼，短期供给减压而需求持续向好局面，催生养户一定看涨情绪，预计近日行情或易涨难跌。关注规模场出栏节奏及终端消费变化。
尽管12月行情持续震荡调整，但仍未摆脱低价区间，整体行情走向略不及市场预期，其中供给持续施压及需求回暖程度一般为主要因素。
母猪去化进程偏缓 供给持续施压
图1 2021年-2023年能繁母猪存栏量同环比走势图
据农业农村部数据显示，11月能繁母猪存栏量为4158万头，环比下降1.2%，降幅较上月扩大0.5%，为4100万头正常保有量的101.4%，同时结合生产效率明显提升、母猪配种意愿无明显下降、仔猪成活率受动物疫病影响有限等因素，目前生猪产能仍略高于合理水平。不过，其他因素也会影响未来能繁母猪存栏量的变化，从而影响生猪供给形势。
首先，今年猪价长期低位运行，养殖户减少补栏、退出市场不在少数，这将对能繁母猪存栏量产生一定的压制作用。其次，冬季的生猪疫病的感染情况增加，对能繁母猪存栏量造成不小的影响。此外，国家对于生猪产能的调控政策也可能会对能繁母猪存栏量产生影响。尽管当前能繁母猪存栏量仍较高，但未来几个月的持续低猪价及猪病侵染，预计可能会出现持续的下降，利好明年二季度后市场走向，但年前生猪供给压力恐难以得到有效缓解。
而从年前情况看，除了生猪出栏量持续高位之外，冻品的持续出库压力，猪病的不断侵扰都是当前供给持续加压的影响点。
消费高峰时间短 整体消费增量不及预期
图2 81家样本屠宰企业日度屠宰量
猪肉作为我国居民的主要肉类食品，其消费情况受多方面因素影响。近年来，随着人口结构变化、人均收入阶级分化以及消费习惯转变，猪肉消费市场呈现出一些新的态势。
人口老龄化趋势加剧，人口增长速度放缓，使得猪肉消费总体增速受到制约；同时，人口结构的变化也影响了猪肉消费结构。例如，城市化进程的加深、健康饮食理念的普及、替代品消费的增加等等，都使得猪肉消费量有所减量；同时，收入水平、消费意愿减弱对猪肉消费的影响也不容忽视。
据Mysteel农产品数据统计，截至12月25日样本企业屠宰量为170157头，环比上月增加22.71%，同比增加23.28%，整体增加趋势同比明显放缓，且当前西南腌腊已接近尾声，其他各省也有“高峰未至、悄然结束”等迹象，预示着年底整体消费情况并不健康，明显不及市场预期，这对年底行情也有明显压制作用。
故综合来看，由于前期产能去化幅度有限，及市场预期一致，导致年底供给持续施压，而终端消费受腌腊高峰时期较短、市场经济恢复较缓、居民消费意愿减弱等因素亦明显不及预计，市场供强需弱是猪价涨幅有限、持续低位震荡运行的根源所在。
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